z6尊龙凯时官网十四届全国会第三次会议举行第一次全体会议。受国务院委托，财政部部长刘昆作《关于2022年中央决算的报告》。报告指出，2022年中央决算情况总体较好，收支总量相抵，中央财政赤字26500亿元，与预算持平。下一步将重点做好六项工作：加力提效实施积极的财政政策，加强重点领域支出保障，兜牢基层“三保”底线，有效防范化解地方政府债务风险，加大财会监督力度，扎实做好审计整改“下半篇文章”。
中证报头版刊文称，近期，全国多个重点交通项目加紧建设，掀起施工热潮。基建通数据显示，仅近半个月相关部门就批复了17项投资额在10亿元以上的重大公路交通工程。专家指出，今年以来，基建相关重大项目储备较多，随着稳增长诉求增强，后续存量项目或加快落地，助力扩大有效投资、稳定经济大盘。
国际方面，虽然美联储6月暂停加息，但议息会议释放偏强鹰派信号，年内货币持续收紧预期未改变；国内方面，稳增长政策预期落地，等待具体政策出台，同时从最近经济数据看，地产投资继续下行，基建投资有所回升，受基数变高影响，内需增速也有明显放缓，5月出口弱于市场预期。中长期看，海外利率仍有提高空间，全球面临衰退风险，国内地产持续回落对经济形成扰动，期指长期仍有下行空间，短期经过连续调整，或短暂探底后略有反弹。
现货数据：1#电解铜现货对当月2307合约报于升水320~升水400元/吨，均价报于升水360元/吨，较上一交易日上跌120元/吨。平水铜成交价68880~69000元/吨，升水铜成交价格68900~69040元/吨。
观点：假期归来首日，在上海地区库存增加基础上，贸易商既有月底出货换现压力又伴随部分交单需求，现货升水较上周大打折扣。然铜价从69000元/吨滑落或吸引部分下游采购，现货升水300元/吨以上成交得到支撑。周内若仍有进口货源不断进入现货市场参与交易，现货升水仍较难回到上周高位，预计在升水300元/吨附近展开拉锯，半年度资金结算压力将逐渐显现。
铝现货18470(+360）元/吨，升水方面:广东+305(+50):上海+300(+0)，巩义+120（+40)，云南复产已经按最大节奏调整，但后续是否如期兑现需观察来水及降雨。需求端：淡季特征明显，需求无亮点，部分铝棒厂减产，留意出口恢复迹象，铝棒负反馈。成本方面：短期企稳，阳极也企稳。短期云南复产利空，复产较多后整体过剩，但库存是从一个低基数过程缓慢爬坡，仓单也较低，留意节奏以及现货持有意愿，枯水期及远期供应可能仍面临不确定。观点：估值偏高，氧化铝期货上市，可看空利润。月间也会偏弱。远月内外正套可留意。氧化铝方面，西南复产对需求有一定支撑，现货价格开始小幅反弹，河南地区铝土矿复垦带来可能供应减量，须留意；整体看，底部有支撑，偏强震荡。
上海升水210(-10),广东升水100(-50)，天津升水130(-10)。价格回升，补库需求偏弱，升水小幅走低。海外冶炼复产及需求环比转弱背景下基本面逐步转弱。短期建议观望。
基价14800（+0）；盘面上涨但现货需求偏弱，热轧有一定压力，后期关注库存去化速度，暂时建议观望或逢高空配。
俄镍升水1200(-100)，镍豆升水500(-200)，金川镍升水8800(-200)。市场上电积镍较充裕，成交偏弱。由于新投产能逐步投产，建议继续关注NI/SS做缩机会。
基本面方面，四川地区开工已追至上年同期附近，云南在6月底预季节性复产高峰即将来临。新疆主产区分为石河子、昌吉、吐鲁番、哈密、伊犁，其中伊犁中小厂为主，其他地区大厂为主。当前新疆地区开工中性，停炉的企业更多的是季节性检修（往年西南地区开工逐步爬升的阶段，新疆也会有一部分检修以保障全国开工没有明显变动），检修后预计正常复产。需求方面，在硅料价格急剧下滑的背景下，有传言硅料新增产能投产速度或放缓，这也意味着此前对于三季度硅料大量投产带来的供需错配预期可能落空，需要关注多晶硅的投产进度。有机硅方面因利润长期倒挂，需求欠佳，对工业硅需求方面亦难有起色。铝合金刚需采购为主，且中频炉市场份额有所增加。整体看，除非大厂停炉落地后改变当前供需格局，我们需要重新评估，否则当前我们维持阶段性供应过剩的判断。当前处于08合约注册仓单的关键时期，除了关注主产区的电费、开工情况，更多需要关注注册仓单进度。当前建议观望。
利润下降。即期生产：普方坯盈利142（-10），螺纹毛利99（-21），热卷毛利67（-20），电炉毛利-295（-20）；20日生产：普方坯盈利216（-39），螺纹毛利176（-51），热卷毛利144（-50）。
钢厂利润好转，铁水增幅明显，估值偏高。低库存下产业矛盾不大，但终端需求偏差，市场拿货积极性依然偏弱，淡季累库格局即将开始，限制上方空间，警惕政策和国内外宏观扰动。
现货下降。唐山66%干基现价996（0），日照超特粉715（0），日照金布巴800（0），日照PB粉846（-2），普氏现价112（0）。
利润下滑。PB20日进口利润-15（-21）。金布巴20日进口利润-23（-16）。超特20日进口利润-17（-16）。
节日期间铁矿石外盘震荡走弱，钢材价格亦有下跌，铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端当前港口以工厂采购为主，钢厂主动做库存意愿一般，刚需采购为主，进入淡季后钢材下游需求值得推敲，一旦需求强度与韧性不足，高产量依然不可持续，近端压力会二次反扑，短期宏观预期强势的情况下近端铁矿石高需求依然存在韧性，但需求端长期或有下行预期，同时，供应端进入发运旺季，铁矿石后续面临累库考验，贴水格局下的铁矿石期货将表现为随钢材走势但波动更大。
海关总署公布的最新数据显示，2023年5月，中国进口炼焦煤672.5万吨，同比增长47.3%，环比下降19.8%。2023年1-5月，中国累计进口炼焦煤3786.8万吨，同比增长79.6%；累计进口额为73.8亿美元，同比增长27.2%。2023年5月，中国进口无烟煤147.6万吨，同比增长63.4%，环比增长12.7%。2023年1-5月，中国累计进口无烟煤767.0万吨，同比增长123.1%；累计进口额为16.0亿美元，同比增长118.8%。
为深刻吸取煤矿水害事故教训，有效防范遏制煤矿水害事故发生，陕西省制定了防治水工作“十必须、十严禁”。近期随着采购需求阶段性增加，地销转好，榆林等产地供应有所恢复，山西安监影响相对有限，后续供应预计仍保持高位。目前日耗表现略低于21年水平，风电等新能源装机延续快速增长，叠加后续水电出力转强，预计后期火电日耗难超预期。终端企业库存仍稳中有增，迎峰度夏整体压力不大。长期日耗水平需关注提振经济政策落实效果，但短时宏观经济偏弱，工业用电表现平淡。目前北方高温而南方气温尚可，限制整体日耗强度，端午期间市场氛围已有所转弱，后期产地采购强度或将进一步减弱。近期发运利润虽有好转仍小幅倒挂，整体供需形势相对宽松。下周产地价格或将震荡偏弱，关注日耗表现。
盘面对假期原油跌幅进行补跌，北方现货持稳，中石化华南上调50。BU8月为3696元/吨(–41)，BU9月为3638元/吨(–58)，山东现货为3765元/吨(+5)，华东现货为3870元/吨(0)，山东BU8月基差为149元/吨(+36)，山东BU9月基差为207元/吨(+53)，BU7月-9月为171元/吨(+62)，沥青加工利润为-229元/吨(–1)。
利润：沥青利润低位，炼厂综合利润高位小幅回落。基差：8、9月贴水幅度扩大。供需存：日产中位，7月机构排产298.4万吨，市场对于原料通关问题仍存分歧；北方需求尚可，南方需求偏弱，下游继续受困于资金问题；厂库、社库均微去库，总库存水平中性。
观点：相对估值偏低，供需矛盾有限，驱动中性。短期关注原料能否顺利通关，中期关注下游资金到位情况。策略：前低附近布局多单；8-9正套动态止盈，逢低可再度介入。
估值：LPG价格大跌，夜盘小幅反弹；现货价格企稳反弹，低端价至3750元/吨；基差收窄，九月合约走向贴水；近月月差持稳维持Back结构，9-10月差扩大；盘面内外差倒挂加深；丙烷与原油比价仍维持极低位水平，石脑油裂差持续走弱，PN价差修复至裂解替代之上；PDH利润压缩，但仍位于盈利区间。相对估值水平中性。
驱动：国际油价震荡，Brent仍位于75美元附近。短期视角下，供需现实偏弱限制油价高度，原油或延续震荡格局，关注OPEC+减产执行力度。中期视角关注市场对海外衰退的定价程度。海外丙烷供需宽松格局未变，北美高库存尚没有明显改善，短期供应扰动或难持续；石脑油裂解持续走弱，PN价差修复至裂解替代之上，关注石脑油能否获得支撑。国内方面，PDH意外检修导致开工率下降，利润走缩但仍位于盈利区间。燃烧淡季民用气自身矛盾不大，继续锚定进口成本定价。
观点：PN价差修复，内盘平水附近。PDH利润走缩后，PG相对估值不存在明显低估，空PDH利润建议动态止盈。在供需尚未看到明显好转的情况下，短期扰动带来的上涨将给出空配机会。目前9-10月差接近-600而现货锚定9月合约，十月合约估值偏高可能存在预期差。如果旺季需求预期摇摆，叠加PDH秋检可能为PG带来下行驱动。关注空配PG10合约的机会。
估值：甲醇盘面价格下跌，夜盘回升；港口现货价格下行，低端价位于2050元/吨附近；9月基差平水，9–1月差维持contango结构；港口内地价差震荡位于合理区间；上游煤制利润小幅回升，气制亏损扩大边际承压；下游MTO利润小幅走弱。
驱动：动力煤价格下跌，港口现货至800元/吨左右，高库存格局延续，后期关注旺季电厂补库节奏以及日耗回升持续性。上游开工率大幅下行，主因两套一体化装置停工检修，整体影响有限。兴兴停工兑现，MTO开工率降幅更大，但市场对此已经计价。进口利润盈亏平衡附近，伊朗此前检修装置陆续复产，预计进口量仍难以减少。甲醇港口库存中性累库，可流通库存小幅去化但仍偏高，内地厂库季节性低位。
观点：甲醇自身矛盾有限，近期以交易成本为主。价格结构角度看，基差修复至平水，区域价及上下游利润均位于合理水平。短期看下游需求弹性有限，上游低库存情况下利润压缩空间可能也不大，供应压力持续。一方面动力煤在高库存格局下，旺季大幅上涨的空间不足；另一方面下游需求弹性释放可能需要看到终端好转后带来正反馈，但目前看烯烃压力依然偏大。基于对动力煤谨慎偏空的看法，认为甲醇上方高度或有限，建议逢高空配。
资讯：中国海关总署公布数据显示，中国5月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为61.3万吨；中国1-5月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量总计为337.3万吨，较2022年同期的286.0万吨增长18.0%。
国家统计局数据显示，2023年5月中国橡胶轮胎外胎产量为8532.4万条，同比增加20.9％。1—5月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增14％至3.88亿条。
根据第一商用车网初步掌握的数据，2023年5月份，我国重卡市场大约销售7万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2023年4月下滑16%，比上年同期的4.92万辆增长42%，净增加约2.1万辆。
据中汽协，我国5月汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长+9.4%和+10.3%，同比分别增长+21.1%和+27.9%。
援引财政部消息《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。
沪胶维持万二附近偏强震荡，现货市场成交一般。供应端，原料产出受限，胶水同比往年产量仍偏少。今年或长期受厄尔尼诺现象干扰，原料价格暂存底部支撑，加工利润亏损，关注原料上量后价格以及割胶积极性。国内天然橡胶库存累积速度放缓，深浅库存差偏离。需求端整体平稳，出口相对好于内需，半钢胎开工持续火热而全钢胎开工延续偏弱，成品库存偏高，终端内销不及预期。基本面矛盾不大，绝对价格偏低，轮储尚未落地。
液碱：华东750（日+0，周+0）；华北850（日+0，周+0）；西北750（日+0，周+0）。
片碱：华东3050（日+0，周+0）；华北3050（日+0，周+0）；西北2750（日+0，周+0）。
烧碱：华东-181（日+0，周+0）；华北463（日+0，周+27）；西北125（日+0，周+0）。
电石法：西北一体制-411（日+0，周+55）；华东外采制12（日+0，周+85）；华北外采制43（日+0，周+90）；西北外采制184（日-36，周+19）。
供应：整体开工67.9%（环比+0.1%，同比-14.8%），周产量37.4万吨（环比+0.1万吨，累计同比-1.5%）。
库存：社会库存56.3万吨（环比-0.1万吨，同比+18.4%）；周表需37.0万吨（环比+0.5万吨，累计同比-0.4%），周国内表需32.9万吨（环比+0.5万吨，累计同比+0.1%）。
周一PVC现货及期货回落，基差低位，9/1低位。6月第4周PVC供应环比略增，下游需求及终端需求低迷；库存情况弱于预期，库存水平高位；表需及内需较差；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。当前主要利多因素在于利润较差、成本高企；主要利空因素在于供应高于预期、下游刚需较弱、终端需求较弱、外需转弱。策略：PVC多配持有。
玻璃：华北1746（日+0，周+0）；华中1920（日+0，周+0）；华南1980（日+0，周+0）。
纯碱：氨碱法毛利503（日+0，周-7）；联碱法毛利484（日+0，周-34）；天然法毛利967（日+8，周-6）。
玻璃：煤制气毛利432（日+3，周-73）；石油焦毛利362（日+0，周-40）；天然气毛利294（日-75，周-200）。
需求：1-4月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比连续正增长。
周一纯碱现货企稳，期货回落，基差偏高，9/1高位；玻璃现货及期货回落，基差偏高，9/1高位。目前纯碱处于“中利润+中低价格+中库存”的状态，现实弱势，估值略高；远月在成本附近时表现出一定韧性，供应也并未持续压缩。玻璃处于“中利润+中价格+中库存”的状态，连续6周累库；玻璃现货走弱，非标及标品均承压，关注新一轮的库存传导进程。策略：纯碱近月观望转多配，玻璃维持观望。
煤头装置：固定床毛利171（日-2，周+36）；水煤浆毛利351（日-14，周+9）；航天炉毛利307（日-13，周+20）。
需求，销售低位，同比大幅偏低；复合肥负荷回落，库存下降；三聚氰胺开工恢复，同比偏低；港口库存同比偏低。
复合肥：复合肥开工21.6%（环比-4.2%，同比-46.1%）；复合肥库存52.6万吨（环比-1.3，同比+14.1%）。
人造板：人造板：1-5月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比连续正增长。
三聚氰胺：三聚氰胺开工62.4%（环比+0.0%，同比-2.5%）；三聚氰胺库存1.4万吨（环比+0.1，同比-28.5%）。
工厂库存：厂库34.0万吨（环比-8.9，同比+76.2%）；表需131.0（环比+2.1，累计同比+4.8%），国内表需126.9（环比+2.1，累计同比+2.3%）。
周一现货及盘面回暖；9/1价差适中；基差偏高。6月第4周尿素供需格局持平：供应略减，销售回落，库存快速去化，表需及国内表需高位；下游复合肥负荷减少，库存下降；下游三聚氰胺厂开工回升，同比偏低；港口库存同比偏低。策略：空配。
印尼能源部长周一表示，该国计划在未来几年将生物燃料掺混比例上调至40%，但现阶段掺混率将保持在35%不变。
USDA定于美东部时间6月30日，公布年度第二份种植意向报告。一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年大豆种植面积料为8767.3万英亩。
海关数据：5月中国大豆进口量达创纪录的1202万吨，同比增长40%，其中巴西大豆就达1094万吨，远高于去年同期的779万吨。业内人士预计6月将会有1100万吨大豆到港，远高于去年6月份的825万吨。7月份也将有1100万吨大豆到港，超过去年同期的788万吨。8月大豆进口量可能为1050万吨，超过去年同期的717万吨。
USDA每周作物生长报告称，截至2023年6月25日当周，美国大豆优良率为51%，市场预期为51%，之前一周为54%，上年同期为65%；大豆出苗率为96%，之前一周为92%，去年同期为90%，五年均值为89%；大豆开花率为10%，上年同期为6%，五年均值为9%。
周二公布的美豆生长周报显示，2023年美豆优良率进一步下滑至51。CBOT大豆在连续两个交易日回落后，对干旱带来的潜在影响和对生长期未来天气的担忧再次支撑盘面收涨。在EPA生物燃料政策不及预期的情况下，美豆油经过2个交易日的回调再次收涨，关注国际经济形势对能源题材的进一步影响。
ICE棉花周一延续跌势，因美国部分种植区迎来降雨，虽然美元走软限制跌势。交投活跃的12月合约收跌0.81美分，结算价报每磅77.86美分。
郑棉低开高走又再度走低：主力2309合约跌85点收于16265元/吨，收长上影红短柱，高点为16465，持仓减6千余手。其中主力持仓上，多减5千余手，空减约5千手。其中多头方东证、兴证分别增2千和1千余手，而永安、金瑞各减3千余手，中粮减2千余手，中信、国投安信各减1千余手。空头方海通、华闻各增1千余手，而中信、国泰君安、中粮、首创各减1千余手。夜盘跌40点，持仓增2千余手。01合约跌35点至16300元/吨，持仓增7千余手，其中主力持仓上，多增4千余手，空增3千余手。其中多头方申银万国增2千余手，广发增1千余手，而浙商减1千余手，空头方中信、银河各增1千余手。
USDA报告称，截至6月25日当周，美国棉花种植率为95%，前一周为89%，去年同期为99%，五年均值为98%。棉花优良率为49%，前一周为47%，上年同期为37%。
2023年6月19日-6月25日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.03万吨，环比下跌1.99万吨，减幅28.4%；同比增加0.17万吨，增幅3.6%。
美棉此前估值偏高，所以缺乏继续上涨的空间。但下方又有干旱天气和需求的支撑。5月以来，新年度库销比走低，拉高了美棉估值中枢，使得美棉拉高了上方空间。但天近期天气和作物生长状态转好带来利空影响。宏观则在美国债务风险、加息节奏及美元走势上摇摆。所以整体低位震荡。后期关注区间表现。
国内的上涨基础是产业整体运行良好。因此棉价在3月底宏观风险逐渐解除后即开始上涨。且新年度种植面积减少、新疆恶劣天气等带来了供给端驱动，是4-5月上涨的驱动。6月以来的大涨行情，有回调结束资金再次进多意愿强烈有关，也有各种“数据误差、现货紧缺、大厂扫货”等小作文加持作用，而本身也与国内增产但去库的现实（内外倒挂导致进口棉和进口纱明显减少、需求端在疫情防控政策调整后迎来补库加持的消费增加）、产业良性运转（纱厂维持高开工低产成品库存）等相关，因而市场主流继续存较浓看涨情绪，在资金青睐之下也出现了大增仓的局面。在抛储、增发进口配额、绝对价格产生对抢收的预警及抑制等因素出现前，价格依然偏强运行。但上涨不会顺畅而为，因为有淡季和中国外市场需求偏差的制约。节奏上或许会以波浪形上涨或者大涨而后快跌的形式完成。短期在缺乏利多驱动下，以回调来反应纺织利润不佳、内外价差扩大后进口端制约以及政策端可能的抛储、增发配额等压力。
据媒体6月25日报道，印度东北部一些地区过去两周遭遇高温天气，蔗糖产量受到威胁。科研人员表示，季候风延迟和全球暖化等气候变化因素，是导致这波严峻热浪的主因。
外盘开盘上涨，随后夜盘大幅回调，当前原糖07和10均跌破24美分，在这样的情况下，当前销区内外价差在600-700元之间，SR09-SB10的内外价差在-1000元附近，整体内外价差不论是从进口利润的角度还是内外套的角度都在走缩。若海外价格持续走弱，或吸引加工糖抓住机会点价，则整体上涨格局将被打破。国内方面整体跟随外盘为主。新年度关注广西天气情况、印度和巴西天气情况。操作上短期建议观望，长线多单可持续持有。
现货市场，6月26日涌益跟踪全国外三元生猪均价13.93元/公斤，较前一日下跌0.1元/公斤，河南均价为13.9元/公斤（-0.1）。
端午节后供应端未见明显缩量，需求转差，屠企减量，多地现货价格跌破14元/公斤关口。长期看产能指标波动不大，价格缺乏较强的趋势性。去年5月以来能繁母猪温和恢复叠加效率上升的影响奠定今年整体供应趋松、价格偏弱的主基调，消费不及预期、冻品库存偏高、饲料价格中枢下移等也压制价格。但现货价格长时间低位震荡，期货挤升水，养殖端持续的降重也带来供给边际变化。而冬春季疫病对应6-8月生猪存栏环比下滑的预期进入验证期，夏季高温天气本身不利于增重，养殖端存一定盼涨心态，在价格低位的背景下资金易抢跑。8-9月后生猪存栏仍将恢复，但从时间上又会与季节性消费衔接。因此在整体产能去化缓慢的背景下，趋势偏空为主，反弹为季节性与结构性机会且幅度暂谨慎对待。现货弱势盘面易挤升水，近端压力释放也易带来远月情绪改善，夏季涨则延缓产能去化，季节性反弹幅度也将被压制。夏季不涨仔猪跌价产能有望进一步去化。扰动因素：动态关注养殖端情绪、夏季南方疫病情况（西南局地疫情有加重趋势，蔓延则加剧近点压力、缓解远期压力，但暂时影响仍有限）、收储政策以及消费市场动向等因素可能带来的预期差。
